Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi

Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi – Industri cryptocurrency tidak akan berhenti mencoba membuat stablecoin “algoritmik murni” berfungsi. Untuk memahami mengapa. Cukup melihat ke dolar AS.

Dolar pada dasarnya adalah stablecoin yang terikat dengan emas, dan itu bekerja dengan baik karena greenback memantapkan dirinya sebagai aset, kata Lisa Jy Tan, pendiri Economics Design, sebuah perusahaan riset ekonomi kripto. AS meninggalkan standar emas seolah-olah karena ada perang. Namun seiring waktu, ekonomi Amerika menjadi jauh lebih besar sehingga membutuhkan lebih banyak fleksibilitas daripada standar emas yang diberikan.

“Itu tidak bekerja dalam jangka panjang karena ekonomi masih berkembang lebih cepat daripada jumlah bahan yang tersedia,” kata Tan.

Demikian pula, dia mengharapkan ekonomi kripto juga akan melampaui kewajiban jaminan pada akhirnya (semoga tanpa perang).

Stablecoin algoritmik adalah koin yang dapat mempertahankan pasaknya hanya dengan menggunakan perangkat lunak dan aturan. Jika seseorang pernah bekerja, itu bisa berskala tanpa batas, ke ukuran apa pun yang dibutuhkan ekonomi.

“Untuk membuat USDC, Anda memerlukan USD di bank, dan itu berfungsi dengan baik jika Anda baru memulai,” kata Tan. “Apa yang terjadi setelahnya, itu adalah jenis kebijakan moneter yang tepat yang memungkinkan stabilitas dan volatilitas rendah untuk memungkinkan orang berdagang … jika kita bisa melakukannya dengan matematika dan kita bisa melakukannya dengan kebijakan moneter, itu lebih efisien.”

Tan baru saja menyelesaikan studi ekstensif tentang stablecoin yang sepenuhnya algoritmik atau dapat berkembang ke arah itu seiring waktu. Kesimpulannya: Belum ada yang siap, tapi itu juga tidak masalah untuk saat ini.

Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi

“Algoritma stablecoin algoritmik terus dicoba karena rasanya seperti Cawan Suci. Ini seperti bitcoin dan diselesaikan secara on-chain, tetapi sebenarnya stabil dan dengan daya beli,” kata Sam Kazemian, salah satu pendiri ensiklopedia terdesentralisasi, Everipedia, dan baru-baru ini dari stablecoin yang sebagian besar dijaminkan bernama Frax.

Tanpa stablecoin, tidak akan ada booming Decentralized Finance (DeFi), yang berarti mungkin juga tidak akan ada boom non-fungible token (NFT). Stablecoin telah menjadi taruhan meja untuk apa yang telah dicapai industri sejauh ini.

Dan industri crypto sebagian besar setuju bahwa beberapa set stablecoin akan memiliki masa depan yang sangat cerah.

“Saya pikir stablecoin akan menggantikan pasar eurodollar sepenuhnya,” kata Tushar Jain dari Multicoin Capital.

Stablecoin yang skalanya tak terbatas adalah masalah yang sangat menarik untuk dipecahkan, tetapi tahun lalu pendekatannya tidak ramah; beberapa telah mencoba. Namun, pengusaha tidak menyerah.

Konon, banyak proyek yang kami lihat terlihat dan terasa lebih seperti permainan daripada upaya serius untuk memecahkan masalah volatilitas kripto. Dan bahkan perusahaan yang bermaksud baik tampaknya beroperasi dengan asumsi bahwa harga yang stabil hanyalah masalah rekayasa yang tepat.

Menonton upaya tersebut, Jain mulai curiga bahwa, seperti yang dia katakan, “Risiko tidak dapat diciptakan atau dihancurkan, itu hanya dapat diubah.” Dia melihat desainer ekonomi mencari game yang menghapus risiko stablecoin algoritmik, tetapi pada titik ini dia ragu itu mungkin. Konon, keyakinan Jain di sini belum ditetapkan.

Rigging mungkin bukan masalahnya. Robert Leshner, pendiri Compound Labs, yang membuat protokol pasar uang DeFi Compound, mengatakan para pengusaha mencari di tempat yang salah.

Jika Anda membayangkan masa depan di mana token all-code mampu mempertahankan nilai yang stabil, Leshner membayangkan bahwa dibutuhkan “jumlah kesepakatan yang luar biasa bahwa aset ini berfungsi.”

Sampai saat itu, sejak Undang-Undang Koin tahun 1792 mendefinisikan dolar sebagai 416 butir perak standar, unit mata uang AS telah memiliki waktu yang sangat lama untuk membangun ekonomi dasarnya, mencapai panggung dunia dan kemudian memisahkan diri dari mitra dansa terakhirnya: emas . Itu juga memakan waktu lama.

Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi

Leshner membeli tesis stablecoin algoritmik dan telah mendukung banyak proyek, tetapi dia pikir mereka semua mencoba untuk mencapai terlalu banyak dengan terlalu cepat.

Untuk “sebagian besar aset aktual, ini bukan perjalanan cepat menuju adopsi, ini adalah perjalanan membangun konsensus yang lambat menuju adopsi,” kata Leshner.

Jalan semua hal kripto yang stabil

Sejarah Stablecoin dimulai dengan Tether, yang menjalankan USDT. Awalnya dikenal sebagai Realcoin, itu dimulai pada Oktober 2014.

Model Tether selalu sederhana: Ini menjanjikan bahwa untuk setiap USDT akan ada dolar yang dapat ditukarkan di bank di suatu tempat. Berbagai tanda tanya dan kemacetan lalu lintas yang dihadapi Tether selama bertahun-tahun tidak perlu diceritakan di sini. Hanya ada tiga poin penting yang harus dibuat.

Baca Juga  Cara Dapat Stiker WA Lucu 2021

Pertama, Tether telah mengubah campuran agunannya tetapi masih mengklaim mendapat dukungan penuh.

Kedua, sejauh ini tetap menjadi stablecoin dominan di pasar, cryptocurrency terbesar ketiga secara keseluruhan, dan memiliki kapitalisasi pasar $64 miliar pada saat artikel ini ditulis.

Ketiga, sentimen seputar Tether di crypto telah berubah. Di mana dulunya mendapat skeptisisme yang meluas, sekarang diperlakukan sebagai salah satu pilar “too big to fail” dari ekonomi kripto.

“Budaya pasti telah bergeser, terutama karena keberadaan Tether yang berkelanjutan dan dukungan Tether oleh pedagang institusional besar,” kata Kory Hoang, CEO Stably, sebuah startup tokenization aset (yang juga pernah mengeluarkan stablecoinnya sendiri).

Sekop terbaik DeFi

Sejak Tether, banyak stablecoin telah mengikuti. Stablecoin sangat penting dalam sejarah DeFi. Jika USDT Tether dan MakerDAO DAI tidak berfungsi, sulit membayangkan akan ada miliaran dolar yang terkunci di semua kontrak pintar finansial ini hari ini.

Hoang dan Tan menawarkan visi tentang bagaimana masa depan ini akan berjalan (sebagian besar sudah ada di sini, jika tidak sepenuhnya terwujud). Keduanya memiliki pandangan yang sebagian besar selaras dengan sedikit kerutan tambahan dari satu atau yang lain, meskipun tanpa kontradiksi langsung.

Tempat yang jelas di mana semuanya dimulai adalah stablecoin yang didukung cadangan, token kripto yang didukung oleh aset, biasanya dalam bentuk mata uang fiat (hampir selalu dolar) – seperti USDT Tether.

Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi

Bagian dari pasar ini sudah mapan dan telah bekerja dengan baik. Mereka yang menginginkan lebih banyak kepercayaan peraturan daripada yang diberikan USDT cenderung beralih ke koin USD (USDC) Konsorsium CENTER.

Ada banyak lainnya juga, seperti Binance USD (BUSD) dan TrueUSD (TUSD).

Fase berikutnya datang dari Hoang: stablecoin dengan jaminan berlebihan tetapi lebih terdesentralisasi, seperti DAI MakerDAO. DAI dimulai sebagai stablecoin yang dijamin hanya dengan ETH, cryptocurrency yang menjalankan rantai kontrak pintar Ethereum. Ini mengharuskannya untuk dijaminkan secara berlebihan, minimal 150% tetapi dalam praktiknya biasanya jauh lebih tinggi.

LUSD Tokens Liquity mungkin diperhitungkan di sini, dan mungkin FEI juga melakukannya.

Fase berikutnya, kata Hoang, adalah meta-stablecoin. Ini adalah stablecoin yang ada dalam kontrak pintar yang memanfaatkannya dan memberikan token deposan yang memperhitungkan setoran mereka. Meta-stablecoin ini memiliki sifat yang unik, baik tumbuh dalam nilai atau tumbuh dalam kuantitas berdasarkan keberhasilan deposit.

Jadi DAI yang disimpan di Compound menjadi cDAI, yang menghasilkan bunga dari deposit tersebut. Atau salah satu dari beberapa stablecoin yang disimpan ke pembuat pasar otomatis Curve, di kumpulan yCRV-nya. Setoran tersebut menjadi token yCRV.

Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi

Dalam kebanyakan kasus, mereka secara kasar melacak mata uang fiat yang dipatok meta-coin (lihat misalnya Aave aUSDC ), tetapi mereka juga mendapatkan hasil.

“Melepas”

Kemudian Tan menunjuk ke stablecoin yang didukung cadangan sebagian. Laporannya berpendapat yang paling sukses dari ini, sejauh ini, adalah proyek Frax yang disebutkan di atas, yang sebagian besar didukung oleh USDC tetapi membutuhkan sebagian kecil dari setiap token FRAX untuk didukung oleh token tata kelolanya, frax shares (FXS). Orang dapat berargumen bahwa DAI telah memasuki kategori ini karena USDC telah menjadi salah satu sumber kolateralisasi terbesarnya.

Mereka berdua setuju level berikutnya setelah itu adalah stablecoin algoritmik murni, tanpa jaminan.

Untuk apa nilainya, CoinGecko melakukan laporan tahun ini yang memberi Frax dukungan yang bagus, tetapi juga memberikan alat peraga yang mirip dengan UST. UST adalah stablecoin Terraform Labs yang melacak harga dolar AS. Dibangun di atas blockchain berbasis Tendermint, UST telah menjembatani jalannya ke Ethereum dan Solana.

Seperti yang terjadi, UST adalah produk algoritmik murni. Ini memiliki basis kecil pengguna dalam e-commerce di Asia Tenggara ditambah telah pindah kuat ke DeFi dengan produk tabungan dan aset sintetis.

“Saya pikir tether dan USDC bagus, tetapi jika Anda membangun aplikasi crypto di atas aset yang dapat diatur, dan saya pikir seiring bertambahnya mereka pasti akan diatur, maka itu menyandera DeFi,” kata Do Kwon, Terraform CEO Lab. “Satu-satunya cara Anda dapat menyelesaikan ini adalah jika Anda menghasilkan bentuk uang yang benar-benar terdesentralisasi dan tidak bias.”

Baca Juga  Cara Cek Rekening Penipu 2021

Ini juga bukan satu-satunya stablecoin tanpa cadangan. Ada juga Ampleforth (awalnya dikenal sebagai Fragmen), yang membuatnya tetap sederhana. Itu hanya memperluas dan mengontrak pasokan semua kepemilikan pemegang token sesuai kebutuhan untuk memenuhi pasaknya.

Ini memperdagangkan volatilitas harga untuk volatilitas pasokan agar semua orang selalu tahu nilai AMPL. Pendiri Ampleforth Evan Kuo mengatakan bahwa setelah melihat semua fitur potensial yang dapat ditambahkan Ampleforth untuk memperkuat stabilitas, dia menemukan bahwa tambahan tersebut justru memperburuknya.

UST dan AMPL tidak mengalami kehancuran (sementara yang lain mengalaminya, lebih banyak lagi nanti), meskipun ini merupakan tahun yang liar. Sampai saat ini, TerraUSD telah diperdagangkan dalam kisaran yang cukup ketat di sekitar target harga $1, meskipun ada satu momen di $1,04 dan lainnya di $0,96 pada periode itu. AMPL telah mengalami perjalanan yang lebih liar selama periode yang sama, mencapai $1,66 dan terendah $0,55.

Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi

Kuo berpendapat bahwa AMPL memiliki masa depan yang kuat sebagai aset yang benar-benar terdesentralisasi untuk dipinjam. Saat pasar itu terbentuk, katanya, stabilitas AMPL akan meningkat dan waktu akan membuktikan bahwa tesis satu token Ampleforth benar.

Kebanyakan orang berpikir di sinilah stablecoin berhenti – jika mereka bahkan mau percaya bahwa itu bisa sampai sejauh ini.

Fase terakhir, kata pengamat yang paling optimis, adalah bahwa suatu hari seseorang di industri kripto akan membangun stablecoin algoritmik yang melacak harga mata uang fiat global utama, menskalakan secara besar-besaran, menjadi intuitif bagi pengguna dan naik ke relevansi global, tetapi itu robot tanpa batas masih akan selamanya membayangi beberapa mata uang yang didukung negara.

Tan tidak setuju.

Meninggalkan standar dolar

Satu tingkat lebih jauh, crypto mengubah cara orang berpikir tentang nilai.

Indeks harga konsumen (CPI) adalah cara untuk menilai nilai riil mata uang dalam perekonomian berdasarkan barang yang dibeli orang. Pada dasarnya, Biro Statistik Tenaga Kerja A.S. memiliki orang-orang yang pergi keluar dan memeriksa harga banyak barang nyata dan itu menghitungnya. Beginilah cara Washington mengawasi inflasi.

Majalah The Economist melakukan hal yang kurang lebih sama, melacak harga hanya satu produk di seluruh dunia (The Big Mac, dari McDonald’s), dan itu bekerja dengan sangat baik. Yang hanya merupakan cara untuk menunjukkan bahwa ada lebih dari satu cara untuk memilah nilai uang yang sebenarnya, dan peneliti investasi Lyn Alden berpendapat bahwa CPI di AS agak meremehkan inflasi. Dengan cara apa pun Anda mengirisnya, tidak ada yang pernah benar-benar menemukan cara sempurna untuk melacak “harga sebenarnya.”

Namun demikian, Tan mengatakan fase terakhir stablecoin akan bekerja lebih baik daripada sistem pelacakan negara-bangsa, dan di situlah dia melihat keping menuju.

“Tahap keempat adalah mendefinisikan kembali apa arti CPI,” kata Tan. Dia percaya produk blockchain yang baik akan secara efektif meramalkan harga produk nyata di dunia, menemukan keranjang yang tepat yang secara konsisten mewakili nilai nyata relatif terhadap kehidupan kebanyakan orang dan itulah yang akan dipatok oleh stablecoin yang menentukan harganya – bukan mata uang fiat yang bisa rusak dengan satu administrasi yang buruk.

Sebuah proyek yang berhasil di sana akan sepenuhnya independen dari apa pun yang terpusat.

“Sentralisasi adalah vektor serangan. Kami menginginkan aset tanpa izin dan terdesentralisasi di crypto, ”kata Jain.

Unit Akun

Dan inilah masalahnya: Setidaknya dua produk sedang mengerjakan sesuatu seperti CPI kripto dengan caranya sendiri. Dan yang ketiga adalah jenis menggaruk gatal yang sama, tetapi dengan cara yang berbeda.

Yang pertama adalah Frax, yang memiliki rencana untuk meluncurkan pendekatannya ke CPI yang akan berkembang seiring waktu.

Ampleforth mengambil pendekatan serupa, tetapi dengan cara yang berbeda. Ampleforth tidak menargetkan harga dolar AS, titik. AMPL dipatok dengan nilai dolar AS 2019, yang berarti bahwa seiring waktu akan semakin menyimpang dari dolar seperti yang dikenal di jalanan, tetapi bagi pemegang AMPL kekayaan mereka pada dasarnya harus tetap sama seperti sebelumnya.

Orang dalam Crypto telah lama mengeluh bahwa setiap orang yang memegang dolar tidak terlihat kehilangan uang setiap hari, jadi ini adalah solusi Ampleforth.

“Anda hanya menginginkan unit akun yang stabil,” kata Kuo. “Salah satu manfaat dari pendekatan algoritmik murni adalah Anda dapat melakukannya.”

Baca Juga  Config FF Bundle 2021 - Cara1001

Yang benar-benar memunculkan produk sebagainya. Ide unit akun ini sangat kuat. Satuan hitung adalah tolak ukur nilai suatu barang.

Cara yang benar-benar tepat untuk memikirkan nilai sesuatu adalah dengan memikirkannya dalam kerangka satu sama lain. Jika sebuah permen seharga $1, sebuah apartemen satu kamar tidur yang besar di Brooklyn adalah $2.000 dan sebuah mobil bekas yang bagus adalah $10.000, maka sebenarnya mobil itu adalah 10.000 batangan permen atau perumahan selama lima bulan di Kings County.

Namun, orang tidak benar-benar berpikir seperti itu (kadang-kadang merugikan mereka), dan mata uang memberi kita cara untuk menilai nilai secara intuitif. Akan sangat sulit untuk membuat orang berpikir secara intuitif dalam dua mata uang yang berbeda sekaligus, tetapi jika crypto memasukkan jarum itu mungkin akan memenangkan hati dan pikiran.

Untuk itu, ada proyek ketiga yang sebenarnya bukan stablecoin tetapi bertujuan untuk volatilitas yang lebih rendah. Reflexer Labs telah membuat token yang disebut RAI yang melacak harga ETH Ethereum, tetapi menggunakan teori kontrol untuk mengambil semua pergerakan besar dan hanya mengikuti pergerakan luas.

Jika salah satu dari proyek ini diluncurkan, akan ada cara kripto-asli bagi orang untuk memikirkan berapa banyak barang yang berharga, tetapi itu juga tidak perlu salah satu dari mereka. Pandangan Tan dan Leshner dan yang lainnya semuanya kembali ke titik ini: mungkin butuh beberapa saat. Kegagalan sekarang tidak benar-benar membuktikan bahwa pendekatan algoritmik tidak dapat bekerja, hanya saja dunia belum siap untuk itu.

Belum lama berselang, mobil listrik itu mati. Kemudian tidak.

Stablecoin sekitar tahun 2020 mungkin berubah menjadi seperti MC5 yang mengeluarkan lagu proto-punk “Kick Out the Jams” pada tahun 1969. Band ini tidak salah; dunia itu.

“Kami ingin melompat ke depan tanpa dukungan cadangan. Tidak bekerja sekarang, tapi tidak apa-apa,” kata Tan.

Benih buruk

Jika rasanya sebagian besar proyek ini lebih mirip eksperimen daripada upaya nyata untuk mengubah pembayaran global, itu bukan kebetulan.

Bahkan pengusaha yang berpandangan sangat panjang belum terlalu berharap bisa menarik perhatian publik. Ini terlalu dini.

“Saya pikir hanya orang yang sangat, sangat crypto-native yang cenderung menggunakannya. Ini pada dasarnya murni untuk teknologi, ”kata Kazemian.

cara mining bitcoin dengan laptop biasa

Tetapi ada perbedaan antara proyek yang mengutak-atik tombol untuk melihat apa yang berhasil dan menguji struktur insentif, dan proyek yang dibuat hanya untuk mendorong kegilaan, menciptakan sekelompok pemenang dan pecundang, sambil menumpuk dek untuk memastikan pencipta berakhir di kolom pemenang.

Di penghujung tahun 2020, kami melihat proyek-proyek termasuk Basis Cash dan Empty Set Dollar keluar. Proyek di kelas ini telah jatuh begitu jauh dari pasak mereka sehingga mekanisme mereka tidak dapat menyelamatkan mereka. Mereka berada di “zona mati”.

Basis Cash, Empty Set Dollar, dan Dynamic Set Dollar semuanya diperdagangkan di bawah 10 sen, lebih dari 90% dari masing-masing target yang ditargetkan. Snafu baru-baru ini yang dikenal sebagai Iron Finance juga merupakan kasus yang relevan.

Jadi bagaimana penghuni crypto bisa membedakannya?

Saran paling sederhana mungkin ini: Orang bodoh terburu-buru.

Beberapa orang mungkin menunjuk ke bencana Iron Finance sebagai bukti bahwa stablecoin algoritmik ditakdirkan untuk kekacauan, tetapi apakah ini benar-benar kasus yang relevan?

Jika alasan Anda untuk masuk ke proyek stablecoin adalah karena Anda khawatir kehilangan banyak keuntungan cepat, yah, itu tidak terdengar seperti proyek yang didorong oleh stabilitas, bukan?

Jika tidak terlihat seperti proyek bekerja untuk membuat dirinya dapat diandalkan, masuk akal untuk mencari di tempat lain.

cara menambang bitcoin dengan android

“Cara kami memandang uang adalah: Uang hanyalah media kepercayaan yang dimiliki orang. Kepercayaan adalah sesuatu yang sangat sulit untuk kami ukur atau prediksi,” kata Hoang. “Jika seiring waktu semakin banyak orang yang mempercayai sistem dan semakin banyak orang yang menggunakannya, itu berpotensi berhasil.”

Orang-orang mempercayai hal-hal yang berguna bagi mereka. Kwon menyarankan untuk mengawasi proyek-proyek yang tampaknya menempatkan kasus penggunaan sebelum buzz dan sebelum menemukan alasan untuk mengeluarkan banyak token kepada para pemangku kepentingan.

“Ini bukan tentang desain yang paling pintar, itu sebenarnya tidak terlalu penting,” kata Kwon. “Ini benar-benar tentang membangun ekosistem yang kuat.”

Pencarian Stablecoin yang Benar-Benar Terdesentralisasi

Leave a Reply